从成交量和价格走势看杠杆式炒股，不同城市楼市分化明显。一线城市核心区已出现止跌企稳迹象，部分强二线城市也在缓慢修复，但普通二线城市和广大三四线城市仍在以价换量、去库存的漫长过程中。这种格局被定义为“点状触底”，即并非全面回暖，而是个别城市、个别区域率先站稳。
一线城市中，上海、深圳、广州的新房价格环比保持上涨，二手房市场更是活跃，成交量创下同期高位。北京二手房网签量也非常可观，市场活跃度回到几年来的较高水平。二手房交易修复意味着换房链条开始转动，改善需求得以释放。不过，这种企稳是结构性的：核心区优质资产率先回暖，郊区刚需盘仍需降价促销。
二线城市整体迎来13个月来首次止跌，新房价格环比持平。太原、沈阳、南京、杭州、宁波、厦门、青岛、武汉等城市新房价格环比上涨，其中杭州库存去化周期已不足一年，表现突出。但二线城市内部剧烈分化，部分城市二手房价格仍在下降，说明市场底部尚未完全确认，仍处于磨底阶段。
三四线城市整体走势低迷，市场热度下降，库存压力较大。政策刺激效果趋弱，需求提振难度大。这些城市普遍采取以价换量策略，通过降价促销去库存。二手房挂牌时长延长，外围区域流通难度提升，市场博弈加剧。
从政策层面看，信贷环境持续宽松，首付比例降至历史低位，房贷利率取消下限，公积金贷款利率下调，这些措施降低了购房门槛。同时，超过80个城市推出“以旧换新”政策，支持居民换房改善。部分城市还通过国企收购存量房用于保障房，加快去库存。
总体来看杠杆式炒股，市场仍在调整中寻找新平衡。改善型需求成为关键变量，高品质住宅项目受到追捧，而刚需盘占比高的区域仍面临价格竞争压力。未来市场分化将持续，核心城市凭借人口、产业和优质供给率先企稳，而低能级城市仍需时间消化库存，真正实现全面回暖还需更多支撑。
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